Kellogg Company - K

1. 기업 개요

  * 1906년 창립한 즉석식품(시리얼, 과자, 편의 식품)을 제조하고 판매하는 회사이다.

 

2. 기업 분류

   * 우량주, 저성장, 소비재(식품)

3. 배당

   * 작성 기준일자 : 21.02.25

배당정보	www.dividend.com/stocks/consumer-staples/consumer-products/packaged-food/k-kellogg-co/
배당금(Y)	2.28
배당성장	16년 연속
최근 4년 평균 시가배당률	3.49%

4. 비지니스

   * 과자랑 시리얼을 주로 만들어서 판다. 냉동음식, 면음식도 판다.

   * 국내에서 잘 알려진 제품 : 콘프로스트, 프링글스, 그래놀라

   * 유럽, 남미, 북미, 아시아, 중동, 아프리카 ? 전 세계에 다팔린다.

   * 2021년 2월 기준, 21개국에서 제품 생산 중이고, 180개국 이상에서 판매되는 중이다.

   * 대표 브랜드 :  Kellogg, Ceez-It, Pringles, Austin, Parati, RXBAR

   

 

   * 비지니스 현황

    * 북미에서 가장 많은 판매가 일어나고 그다음으로 유럽에서 많이 팔린다.

    * 아시아+아프리카+중동을 다합한 판매량은 유럽에서의 판매량과 비슷하다.

    * 라틴 아메리카에서도 상대적으로 적게 판매되고 있다.

    * 2020년 기준 전년대비 판매량은 증가했고 대부분의 지역 골고루 판매량이 성장했다.

6. 재무평가

매출 성장	저성장
이익 성장	저성장
영업 마진율	낮음
투자 활동	현상 유지중
영업활동 현금 흐름	상승세
잉여 현금흐름	상승세

  * 재무적으로 안정적이나 회사의 성장동력은 부실해 보인다.

  * FCF가 올해 대폭 상승하여 향후 회사의 투자활동(개발 및 판촉 등)이 증가한다면, 영업이익의 성장을 기대.

  * 꾸준한 배당 성장을 기대

  * 재무적 특이사항은 딱히 없어보인다.

7. 지속가능성

   * 회사가 제시하는 리스크

    * 매출 성장성은 회의적이다.

    * 예측하지 못한 이유로 인한 브랜드 이미지 하락에 따른 판매 하락 가능성

    * 영업활동 중단 상태의 경우 수익을 많이 올리지 못할수 있다.

    * 제품 원가(원재재 : 주로 곡물가격) 에 의한 수익성 하락 가능성

      * 21.02.25 현재 농산물 가격 상승 이슈가 있는 상태임.

      * 옥수수, 밀, 쌀, 감자, 식물성 기름, 코코아 등의 가격의 상승은 영업마진을 축소 시킬 것임.

    * 운송 비용 증가에 따른 매출원가 증가

      * 석유 연료 혹은 다른 연료의 가격의 상승은 회사의 영업마진을 하락 시킬것.

    * 소비자들의 식품소비 성향의 변화에 따른 판매량 감소 등

    * 다른 브랜드와의 경쟁

    * 기후변화에 따른 사업상의 위협들

    * 인플레이션 압력이나 인건비 상승에 따른 회사의 수익성 하락

    * 기타 금융문제 (부채 및 시중 금리 상승 리스크)

    * 영업권과 무형자산의 가치손실에 따른 대규모 대손충당 비용 처리 리스크

    * 세금제도

   

8. 투자의견

   * 현금흐름의 안정성, 재무적 안정성 측면에서 우량한 기업이라 판단됨.

   * 성장 동력은 낮지만 안정적인 배당수익을 얻고자 하는 투자자에게 연구해볼만한 종목이라 생각함.

   * 주식 시장에서 저평가 된 시점 매수하면서 주식을 장기적으로 보유한다면 향후 배당 복리효과로 수익성 측면에서 기대해 볼만함.

   * 단기에 주가의 상승을 이용한 수익을 추가하는 투자자에게는 추천하지 않는 종목.

 

 

<모든 투자의 책임은 본인에게 있으며 해당 글의 정보는 실제와 상이할  수 있음.>