AmerisourceBergen Corp. - ABC

 

1. 기업개요

   * 2001년 2001 년 Bergen Brunswig와 AmeriSource가 합병하여 설립 된 미국 의약품 도매 회사이다.

   * 의료 사업, 서비스를 주로한다. 의약품관련 유통과 컨설팅 사업을 주로 한다.

   * 현재 시가총액은 약 약 248억 달러로 한화로 27조 7000억원 수준이다.

   * 최근 회계년도 영업적자를 달성하였다. 회계상 주당 $15.89 영업손실이 있었으나, 영업활동 현금흐름은 이전 회계년도와 비슷한 수준을 유지했다.

   * 최근 4분기합 주당 영업활동 현금흐름은 약 $14.50이고 현재 주가 $121.14는 이것의 8.3배 수준이다.

2. 기업분류

   * 헬스케어, 의료사업, 유통업

3. 최근동향

   * 지난 5년간 이 회사에 투자한 투자자들은 시장 수익률에 한참 못미치는 투자 성과를 달성했다.

   * 지난 5년간 주가의 변동

   * 지난 5년간 PE Ratio 추이

4. 배당정보

   * 배당성장 추이 : 지난 16년 연속 배당이 성장하고 있음.

   * 시가배당 수익률 추이

5. 비즈니스

   * 대부분의 매출과 영업이익이 의약품 유통 서비스로부터 창출된다.

   * 극히 일부의 수익이 동물 헬스케어 사업과, 글로벌 서비스 사업으로부터 발생한다.

   * 영업지출 규모중 약 30%가 판관비로 지출되고, 약 70%가 퇴직금, 소송비용으로 지출된다.

   

 

6. 재무상태

 6.1. 수익 추이

    * 유통업체의 특징상 낮은 1% 초중반의 마진율을 보인다.

    * 영업활동 현금흐름과 순이익이 일정하지 않다. 실적이 일정하지 않는 것은 리스크라고 볼수 있다.

    * 회사의 실적이 퇴직금과 소송비용 등의 비용에 상당히 종속되어 있다고 유추해본다.

  6.2. 매출

    * 매출은 꾸준히 성장하는 추세를 보인다. 이 것은 긍정적으로 평가할 수 있다.

 6.3. 자본 

    * 회사의 자산과 부채가 꾸준히 증가하는 추세이다.

 6.4. 현금 흐름 

    * 순이익이 일정치 않으므로 현금흐름 또한 일정치 않다.

 

  6.5. 유동성

     * 유동부채와 유동자산+현금성 자산의 비중이 1:1이다. 어느정도 유동성 리스크를 신경쓰는 재무상태이다.

     * 이자 비용은 2018년 이후 감소하는 추세였다가. 최근 4분기 기준 다시 늘어난 모습이다.

 6.6. 자기자본수익률

    * 2020~ 부터는 보통주지분이 음수이므로 논할수 없는 부분이니 참고바람.

 6.7. 주주친화성 지표

    * 자사주 매입의 규모는 꾸준히 하고 있고, 2016년도 대규모 유상증자와 자사주 매입이 있었다.

    * 배당의 성장은 지난 5년간은 꾸준히 되고있다.

7. 컨센서스