Apple Inc. - AAPL

 

1. 기업개요

  * 휴대전화, 컴퓨터, 노트북 등의 하드웨어를 제조하고 macOS, iOS 등의 소프트웨어를 개발하는 1976년 설립한 미국의 빅테크 기업이다.

  * 대표적인 제품으로는 아이폰, 맥북, 아이패드 등이 있다.

  * 아이클라우드, iOS, macOS 등의 소트트웨어 서비스도 운영중이다.

  * 현재 시가총액은 약 2500조원 수준이다.

  * PE Ratio는 약 36배 수준이다.

  

2. 기업분류

  * 제조업, 소비재, 테크놀로지, 서비스, 우량기업

 

3. 최근동향

 * 지난 5년간 이 회사에 투자한 투자자들은 시장수익률을 상회하는 성과를 이루었다.

 

  * 지난 5년간 주가의 추이는 아래 그림과 같다. 

   * 지난 5년간 PE Ratio 추이는 아래 그림과 같다.

 

4. 배당정보

  * 배당성장 : 최근 연속 8년 동안 성장중

  * 연간배당 : $0.82

  * 최근 2년동안 배당의 성장에 비해 주가가 큰폭으로 상승했다.

최근 5년간의 배당금 추이

최근 5년간 시가 배당 수익률 추이

5. 비즈니스

  * 2019년에 비해 2020년 아이폰 판매 실적은 3% 감소했다.

  * 데스크톱(맥) 제품은 2019년에 비해 2020년 11% 성장했다.

  * 웨어러블, 가전, 악세서리(에어팟, 애플 TV, 애플 워치, 비트 제품 - 음향 장비 등) 판매 실적은 2019년에 비해 2020년 판매 실적이 25% 큰폭으로 상승했다. 

  * 서비스(광고, 애플케어, 디지털컨텐츠, 아이클라우드를 포함한 기타 서비스) 판매 실적도 16% 증가했다.

2018 ~ 2020년 대표 제품의 판매 성과 추이

  * 지역별 매출 구조 : 아메리카(약45%), 유럽(25%), 중국(14%), 일본(7%), 아시아(7%) 

  * 아메리카 대륙에서의 실적은 소폭 상승추세를 보인다.

  * 2020년 유럽에서의 판매 실적은 14%의 돋보이는 실적 상승세를 보인다.

  * 중국에서의 판매 실적은 하향곡선을 그리는 중이다.

  * 일본에서의 판매실적은 유지세를 보인다.

  * 기타 아시아 지역에서의 실적은 2020년 10% 정도 실적이 상승했다.

 

2018 ~ 2020년 대륙간 판매 실적 추이

  * 제품의 판매로 얻는 수익은 전체의 약 66% 정도 차지한다.

  * 서비스의 판매로 얻는 수익은 전체의 약 33% 정도 차지한다.

  * 제품 판매의 매출총이익률은 31.5%, 서비스 판매의 매출총이익률은 66%이다. ( 매출총이익률 = 총매출에서 매출원가를 제하고 남는 것이 얼마인지 비중)

  * 회사의 매출총이익률은 약 38정도 수준이다.

2018~2020 영업마진

  * R&D를 위한 지출을 매년 약 15% 정도 수준 증가 시키는 중이다.

  * 판관비의 지출규모는 매년 약 9% 정도 상승 추세를 보인다.

  * 판관비와 연구개발비는 비슷한 비중을 보인다.

  * 영업지출은 전체 판매 금액의 약 12~14% 수준이다.

2018~2020 영업을 위한 지출 구조

6. 재무상태

  * 수익 추이

   * 매출과 영업이익이 계속해서 성장하지는 않는 특징이 있다.

   * 영업마진률은 25%중반대 수준을 유지하는 수준으로 보인다.

   * 매출 추이

 

  * 자본추이

   * 자본을 꾸준히 감소시키는 것으로 보아 높은 자기자본수익률을 지향하는 것으로 볼 수있다.

   * 최근 매입채무가 많이 누적된 모습을 보인다. 향후 현금흐름과 관련해서는 보수적으로 볼 필요가 있을 듯하다.

  * 현금흐름

   * 잉여 현금흐름이 꾸준히 상승하는 추세를 보인다.

  * 유동성 및 이자비용

   * 회사의 이자비용은 꾸준히 감소하는 추세가 돋보이며 기업이 재정적으로 점점 우량해지는 모습을 볼 수있다.

   * 유동성 리스크는 낮을 것이라 감히.. 추정만 해본다.

  * 자기자본수익률 추이

   * 앞 서본 자본추이를 봤을때 꾸준히 자기자본을 줄이는 모습을 볼 수 있다. 그러나 회사의 수익은 나빠지지 않는 모습을 볼 수 있었다. 개인적으로는 이러한 측면에서 이 회사에 추가점수를 부여하고 싶다.

  * 주주친화성 지표

   * 2018년 자사주 매입의 규모를 큰폭으로 늘렸고 이후 2018년 수준의 자사주 매입을 꾸준히 하고 있는 중이다.

   * 회사의 순이익의 약 22~25% 정도 규모의 현금을 배당으로 지출하는 모습이다.

   * 배당지출 대비 신주발행의 규모는 거의 없는 수준이라 봐도 무방하다.

 

 

7. 마켓 컨센서스

  * 2024년 이후 데이터는 신뢰도가 낮으니 참고

  * 2021년 컨센서스는 2020년대비 성장한다고 시장 컨센서스는 예측한다.

2021년 마켓 컨센서스 추이

연간 EPS 추정치