Assurant, Inc. - AIZ

1. 기업 개요

  * 2004년 델러웨어 주의 법인으로 설립된 미국의 보험 회사이다.

  * 북미, 중남미, 유럽, 아시아 태평양 지역에서 사업을 운영하고 있다.

  * 모바일 기기, 가전제품, 차량, 신용, 부동산 등을 대상으로 다양한 보험 상품을 판매하고 있다.

  * 이 회사에서 일하는 직원은 2020년 12월 31일 기준 약 14,100으로 추정된다.

  * 현재 시가총액 : 936억 8,342만 달러 (한화로 약 105조 4,875억 원)

  * 현재 PE Ratio : 23.1 배

2. 기업 분류

  * 보험

3. 최근 시장 평가

  3.1. 시장 수익률 비교

    * 지난 최근 5년간 이 회사의 투자자들은 시장수익률(S&P500)에 살짝 못미치는 성과를 이루었다.

    * 그러나 보험 섹터 평균보다는 높은 성과를 이루었다.

  3.2. 지난 5년간 주가 변동

  3.3. 지난 5년간 PE Ratio 변동

  3.4. 지난 5년간 PB Ratio 변동

4. 배당정보

  4.1. 배당성장

    * 이 회사는 최근 16년간 연속으로 배당이 성장했다.

  4.2. 시가배당수익률 추이

 

5. 비즈니스

   * 이 회사는 유럽, 북미, 중남미, 아시아 태평양 지역에서 영업활동을 하고 있다.

   * 회사는 크게 사업을 'Global Lifestyle 사업부',  'Global Housing 사업부', 'Global Preneed 사업부'로 3가지로 나누고 있다.

 

   5.1. Global Lifestyle 사업부

     * 이 사업의 핵심은 인간의 삶과 밀착된 재산을 대상으로 보험을 판매하는 것이다.

     * 이 사업은 주로 모바일 기기, 가전제품, 자동차, 금융 자산 등을 대상으로 하는 보험을 판매한다.

     * 회사의 사업중 가장 큰 비중을 차지하는 사업부이다.

   5.2. Global Housing 사업부

     * 이 사업의 핵심은 주택 및 주택과 연관된 대부업자 등을 대상으로 하는 보험을 판매하는 것이다.

     * 모기지 상품 판매자의 손실 보전을 위한 보험 등을 판매한다.

     * 회사의 사업중 두 번째로 큰 비중을 차지하는 사업부이다.

   5.3. Global Preneed 사업부

     * 이 사업의 핵심은 장례 보험을 판매하는 것이다.

     * 이 회사의 사업 비중에서 가장 적은 부분을 차지한다.

   5.4. 사업별 수익 구조

     * 회사의 수익에 Global Lifestyle 사업이 60.8% 정도 기여한다.

     * 회사의 수익에 Global Housing 사업이 32.5% 정도 기여한다.

     * 회사의 수익에 Global Preneed 사업이 6.7% 정도 기여한다.

2020년 사업부별 수익 구조

 

6. 재무상태

 6.1. 수익

 6.2. 매출

 6.3. 자본

   * 회사의 자산과 부채가 2018년에 증가 했는데 'The Warranty Group'을 인수하면서 이와 같은 변화가 생긴 것으로 파악되었다.

   * 채권과 같은 금융 자산 투자의 규모는 증가하는 추세를 보인다.

 6.4. 현금흐름

   * 2018년 'The Warranty Group'을 인수하면서 투자활동 현금흐름 지출이 증가했다.

   * 2019년 부터 FCF 및 영업활동 현금흐름이 대폭 증가한 것으로 보아 2018년의 인수합병이 이 회사에 긍정적인 영향을 미친 것으로 보인다.

 6.5. 자기 자본수익률

 6.6. 주주 친화성

    * 배당금 지출 규모는 계속해서 증가시키고 있다.

    * 보통주의 매입은 2016년에 비교적 큰 규모로 이루어졌다가 이후에는 그 규모가 축소/유지되고 있다.

    * 특이한 점은 2018년 비교적 큰 규모의 우선주 발행이 이루어 졌었다. 2018년 자산의 증가와 연관된 사업 다각화에 기인한 것이 아닐까 추측하여 내용을 검색해 봤는데 'The Warranty Group'을 인수하기 위한 자본금 확보에 목적을 둔 것이 아닐까 추측해본다. 이 회사를 인수 합병하는데 25억 달러의 지출이 있었다고 한다. 이때, 우선주 발행으로 조달한 자본은 2억 7,640만 달러이다.

 6.7. 비용

   * 2018년 사업을 확장하여 보험금 지급액과 이자비용 또한 늘어난 모습이다.

7. 컨센서스

  * 분석한 애널리스트의 수가 적으므로 참고만 해야 할 듯하다.