Ameren Corp - AEE

1. 기업 개요

  * 1977년 12월 31일 설립된 미국의 전력회사이다. 현재 여러 전력회사들과 에너지회사들의 지주회사다.

  * 세인트루이스에 본사를 두고 있으며, 미주리주 중부와 동부, 일리노이주 남부의 4/5에 걸쳐 전력과 에너지와 관련한 공공서비스를 제공하고 있다.

  * 현재 시가총액 : 216억 6,898만 달러(한화 24조 2150억 달러)

  * 현재 PE Ratio : 24.24배

  * 18,366 명이 이 회사에서 일하고 있다.

 

2020년 연차보고서에 첨부된 근로자 현황

2. 기업 분류

  * 공공재, 에너지

3. 최근 시장 평가

  3.1. 시장 수익률 비교

  3.2. 지난 5년간 주가 변동

  3.3. 지난 5년간 PE Ratio 변동

  3.4. 지난 5년간 PB Ratio 변동

4. 배당정보

  4.1. 배당성장

    * 배당은 최근 7년 연속으로 성장해옴.

  4.2. 시가배당수익률 추이

 

5. 비즈니스

   * Ameren은 여러 전력 및 에너지 사업을 하는 자회사를 두고 있는 지주 회사로, Ameren 미주리, Ameren 일리노이 그리고 ATXI를 운영하고 있다.

   * Ameren 미주리 : 미주리 주에서 전력을 생산, 송전, 유통하고 천연가스 사업을 운영하고 있다.

   * Ameren 일리노이 : 일리노이 주에서 전력의 생산, 송전, 배전과 천연가스 사업을 운영하고 있다.

   * ATXI(Ameren Transmission Company of Illinois) : MISO( Midcontinent Independent System Operator, Inc.)에서 송전사업을 운영.

2020년 연차 보고서에 첨부된 Ameren의 지배구조 요약도

 

   5.1. 영업 자산

   5.1. 매출 구조

     * 이 회사의 2020년 매출은 55억 4000만 달러이다.

     * 84%의 매출이 전기 사업으로부터 발생하고 나머지는 천연가스 사업에서 발생한다.

     * 미주리주 사업에서 60% 가까운 매출 비중을 가지고, 일리노이주 사업에서 30%, ATXI 사업에서 10%의 매출 비중을 가진다.

     * 각각의 자회사들은 민간, 상업, 산업에 에너지를 공급한다. 미주리주 사업의 경우 민간과 상업용 전기 공급의 비중이 높다. 일리노이주의 사업은 산업, 민간, 상업 부문의 공급 비중이 모두 비슷하다.

2020년 사업 부문별 매출 구조

 

2020년 연차보고서에 첨부된 손익계산서

 

   5.2. 영업 지출 및 자본지출 구조

     * 자본지출의 50% 이상이 미주리주 사업에 투자되고, 나머지 약 40% 정도가 일리노이주 천연가스 사업, 전력 송신/배전 사업에 투자된다. 나머지 일부의 자본은 ATXI사업에 투자된다.

2020년 연차 보고서에 첨부된 Ameren의 자회사별 자본지출 구조

6. 재무상태

 6.1. 수익

   * 이 회사에서도 성장하지 못하는 공공재 유틸리티 섹터의 특징이 보인다.

 6.2. 매출

   * 매출은 2019년부터 감소하는 추세를 보인다.

 6.3. 자본

   * 최근 매출은 성장하지 못했는데 매입채무(외상값)가 꾸준히 증가하고 있다.

 6.4. 현금흐름

   * 작년에 잉여현금흐름이 급격히 악화되었다.

 6.5. 유동성

   * 유동 부채가 유동 자산보다 꾸준히 높은 비중을 차지한다.

 6.6. 자기 자본수익률

    * 회사의 수익성이 갈수록 악화되고 있다.

 6.7. 주주 친화성

   * 회사의 실적이 계속 유지되거나 현금흐름이 나빠지면서 자사주 매입의 규모도 실망스러운 모습을 최근에 보이고 있다.

   * 회사의 실적이나 재무적 상태가 나빠져도 배당의 증가를 해야만 주가를 방어할 수 있으니 간신히 배당을 증가시키고 있는 느낌이 든다.

   * 회사는 최근 대규모 신주발행을 감행하였다.

7. 컨센서스

  * 애널리스트들은 올해는 작년보다 순이익이 7% 정도 증가, 매출은 7% 정도 증가로 보고 있는데 참고만 하자.